Opgaven med analyse i kvantitative termer er numerisk at måle påvirkningsniveauet af ændringer i de risikable forhold i projektet, som kontrolleres ikke kun for risiko, men også for opførsel af præstationsindikatorer. I vores artikel vil vi overveje moderne finansielle risici og metoder til deres vurdering.
Grundlæggende teknikker
Blandt de vigtigste kvantitative metoder til vurdering af finansielle risici er det sædvanligt at fremhæve følgende:
- Statistiske metoder.
- Analytiske teknikker.
- En metode til vurdering af finansiel risiko, der involverer økonomisk gennemførlighed og bæredygtighedsanalyse.
- Metode til estimering af projektomkostninger.
- Metode til ekspertvurderinger.
- En metode til vurdering af finansielle risici ved hjælp af analoger.
Analytiske metoder
Zonale metoder til vurdering af finansielle risici indebærer følgende klassificering:
- rabat.
- Analyse af omkostningsdækning for projektet.
- Vurdering af skade fra en risikabel beslutning, der er mulig.
- Produktion break-even analyse.
- Følsomhedsanalyse.
- Stabilitetsanalyse.
- Simulering (med andre ord Monte Carlo-metoden).
- Scenarioanalyse.
- En teknik kaldet "beslutningstræ", hvorefter zonemetoder til vurdering af finansielle risici rangeres efter graden af stigning i kompleksitet i beregningerne.
Statistiske metoder
Så vi har kort gennemgået klassificeringen af finansielle risikovurderingsmetoder. Det er tilrådeligt at gå videre til en detaljeret undersøgelse af hver af kategorierne. Lad os til at begynde med analysere de statistiske metoder til at vurdere en virksomheds finansielle risici.
Det er vigtigt at bemærke, at blandt fordelene ved denne klasse af metoder, der involverer faktoriel, regressions- og variansanalyse, er det nødvendigt at fremhæve en vis grad af universalitet. Roden til deres mangler er behovet for at have en omfattende database. Derudover er det værd at understrege tvetydigheden af resultaterne, nogle vanskeligheder, der opstår i processen med at analysere tidsserier, og så videre.
For at beregne risici ved økonomisk aktivitet bruges statistiske metoder til at vurdere en virksomheds finansielle risici ret sjældent. Ikke desto mindre har teknikken med klyngeanalyse for nylig vundet relativ popularitet, hvorigennem det nogle gange er muligt at beslaglægge data, der er egnede til brug. Ofte bruges klyngeanalyse i processenudvikling af forretningsplaner. Det er herefter, at beregningen af det samlede risikoforhold foretages på databasen, som fås ved at klassificere risici i grupper.
Det skal erindres, at den statistiske metode til at vurdere niveauet af finansielle risici er at studere statistikken over overskud og udgifter, der var relevante i en bestemt eller lignende virksomhed. Hovedmålet her er at bestemme sandsynligheden for en hændelse, samt at fastslå størrelsen af risikoen.
Da risikoen er en sandsynlighedskategori, er det sædvanligt at bruge sandsynlighedsberegninger til at bestemme niveauet i kvantitative termer. I dette tilfælde skal graden af risiko forstås som sandsynligheden for en situation, der er forbundet med tab, samt mængden af skader fra det, hvilket er muligt.
Især er risikoen for en forretningsmand i kvantitative termer karakteriseret ved intet andet end en subjektiv vurdering af den forventede, med andre ord, den sandsynlige værdi af det minimale og maksimale tab (indkomst) fra kapitalinvesteringer. Jo større intervallet er mellem det mindste og det maksimale tab (indkomst) under forudsætning af lige sandsynlighed med hensyn til modtagelse, desto højere er risikoniveauet. Jo større indikator for usikkerheden i den økonomiske situation i beslutningsprocessen, desto højere er risikoniveauet. Det er værd at tilføje, at usikkerheden i den økonomiske situation som udgangspunkt skyldes modstand, tilfældigheder eller mangel på fuldstændig information.
Hvor er vi kommet til?
Efter at have overvejet karakteristikaene ved statistiske metoder til estimering af finansieløkonomiske risici, er det tilrådeligt at drage nogle konklusioner. Risiko har således en matematisk udtrykt sandsynlighed forbundet med begyndelsen af et tab. Den er baseret på statistiske data og kan beregnes med et ret højt niveau af nøjagtighed.
For at identificere størrelsen af risikoen i kvantitative termer, bør du have kendskab til alle de mulige konsekvenser af en enkelt operation, samt sandsynligheden for, at de opstår. Sandsynlighed skal forstås som muligheden for at opnå et bestemt resultat. I forhold til den økonomiske plans opgaver går sandsynlighedsteoriens metoder som regel ned på at identificere værdier relateret til risikoen for forekomsten af visse begivenheder, samt at vælge mellem situationer, der er mulige., den mest foretrukne baseret på den maksimale indikator for matematisk forventning. Med andre ord er sidstnævnte lig med den absolutte størrelse af en bestemt begivenhed, som ganges med sandsynligheden for, at den vil indtræffe.
Giv et eksempel
For en fuldstændig assimilering af materialet vedrørende finansiel risikostyring og metoder til vurdering af finansielle risici ved en statistisk plan, er det tilrådeligt at overveje et eksempel. Der er to muligheder for at investere kapital, og det er fastslået, at i tilfælde af investering i projekt A er overskud svarende til 250.000 rubler udstyret med en sandsynlighed på 0,6, og ved investering i projekt B - i mængden af 300.000 rubler med en sandsynlighed på 0,4.
I dette scenarie vil den forventede modtagelse af midler fra kapitalinvesteringer (med andre ord den matematiske forventning) være 150.000 rubler (250 x 0,6) for projekt A og 120.000rubler (300 x 0,4) i overensstemmelse med projekt B.
Ekspertmetode til vurdering af finansielle risici
Den vigtigste plads i systemet af evalueringsmetoder er optaget af ekspertevaluering, med andre ord implementering af ekspertise, efterfølgende bearbejdning og anvendelse af dens resultater i processen med at underbygge værdien af sandsynlighed. Det er værd at bemærke, at implementeringen af en ekspertvurdering bør betragtes som et kompleks af matematiske, statistiske og logiske procedurer, metoder, der er forbundet med aktiviteterne hos en ekspert, der er involveret i behandlingen af oplysninger, der er nødvendige for analyse og dermed sikre beslutninger.
Risikoniveauet kan måles efter to kriterier. Vi taler om variabiliteten (fluktuationen) af det mulige resultat og den gennemsnitlige forventede værdi. Under sidstnævnte bør man overveje værdien af størrelsen af situationen, som er forbundet med en usikker begivenhed. Den gennemsnitlige forventede værdi anses for at være et vægtet gennemsnit af alle mulige udfald. I dette tilfælde anvendes sandsynligheden for hver enkelt som frekvensen eller vægten af den tilsvarende værdi.
Lad os overveje et eksempel
Lad os se på et eksempel på den præsenterede kvantitative metode til vurdering af finansielle risici. Det er kendt, at i tilfælde af at investere kapital i projekt A, ud af 120 situationer, blev et overskud svarende til 250.000 rubler modtaget nøjagtigt i 48 tilfælde (sandsynligheden her er 0,4), et overskud på 200.000 rubler - i 36 situationer (sandsynlighed) 0,3), og overskuddet er 300000 rubler - i 36 situationer (sandsynlighed 0,3). Så den gennemsnitlige forventede værdi vil være (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250.000 rubler. På samme måde kan du opdage, at når du investerer kapital i projekt B, er den gennemsnitlige fortjeneste (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300.000 rubler.
Som et resultat af at sammenligne to beløb af forventet fortjeneste, kan vi konkludere, at når der investeres i projekt A, varierer overskudsbeløbet fra 200.000 til 300.000 rubler, og gennemsnittet er 250.000 rubler; når der investeres kapital i projekt B, varierer overskuddet fra 150.000 til 400.000 rubler, og den gennemsnitlige værdi er 300.000 rubler.
Analytiske metoder
Lad os overveje analytiske metoder og indikatorer for finansiel risikovurdering. Praksis viser, at de bruges ekstremt ofte. Fordelen i dette tilfælde er, at de er ret veludviklede og meget nemme at forstå. Den analytiske metodologi omfatter en vurdering af projektets følsomhed over for visse ændringer i parametre, samt en vurdering af en virksomheds eller virksomheds stabilitet i økonomiske termer.
Blandt indikatorerne for den analytiske metode til vurdering af finansielle risici er det vigtigt at bemærke følgende:
- Bridepunkt.
- Følsomhedsfaktor.
- Finansielle bæredygtighedsforhold.
Det er tilrådeligt at overveje hver af dem separat. Følsomhedskoefficienten anvendes således til kvantitativ vurdering af ikke-diversificeret (systematisk) risiko, som så vidt vides er forbundet medførst og fremmest med generelle markedsudsving i rentabilitet og priser. Følsomhedsanalyse skal forstås som den enkleste måde at kvantitativt analysere de risici, der oftest bruges i praksis. Dens hovedformål er at bestemme graden af indflydelse af hver af faktorerne, som varierer, på det samlede resultat af projektet. Som informationsgrundlag er data om pengestrømmen i et investeringsprojekt relevante her. Som integrerede indikatorer, der karakteriserer resultaterne af projektet, tages der som regel hensyn til præstationskriterier i projektplanen. Standardfølsomhedsanalysen, der bruges på et projekt, undersøger den successive enkeltpåvirkning på bundlinjen (med andre ord projektydelse) af en enkelt variabel (variabel, faktor), der testes for risiko, mens de øvrige parametre holdes uændrede.
Det er vigtigt at vide, at følsomhedsfaktorberegningen er som følger:
- Definition af hovedindikatoren, som følsomhedsvurderingen udføres i forhold til (genereret nettoindkomst, intern rente osv.).
- Identifikation af faktorer (økonomiens tilstand, inflation osv.).
- Bestemmelse af værdien af hovedindikatoren på forskellige stadier af projektet (køb af råmaterialer, produktion, salg, kapitalkonstruktion, transport osv.).
Rækkefølgen af indtægter og udgifter af finansielle ressourcer dannet på denne måde indebærer definitionenstrømme af penge til absolut hvert øjeblik, med andre ord beregningen af præstationsindikatorer. Dernæst bygges tabeller eller diagrammer, der afspejler afhængigheden af de navngivne resulterende indikatorer på parametrene for den oprindelige type. Ved at sammenligne de opnåede diagrammer med hinanden er det muligt at beregne de såkaldte hovedindikatorer, der har størst indflydelse på vurderingen af et projekts rentabilitet.
Den næste metode til at vurdere finansielle risici er at bruge "break-even point" (BBU). Det er værd at bemærke, at det betragtes som punktet for det kritiske salgsvolumen (produktion), hvor fortjenesten fra salg af fremstillede omsættelige produkter er lig med omkostningerne forbundet med dets fremstilling. Med andre ord er fortjenesten i den nul.
Det er værd at bemærke, at brugen af denne finansielle metode til vurdering af risikoanalyse involverer at identificere den marginale produktionsvolumen. Nedenfor vil hans projekt blive urentabelt. Det er kendt, at når de identificerer break-even-punktet, går de norm alt ud fra ligelig indkomst (indtægter) fra salget af et salgbart produkt og omkostningerne ved dets produktion.
Indledende data til beregning:
- Pris pr. råvare.
- Mængden af omkostninger, der ikke afhænger (eller i ringe grad) af mængden af det producerede produkt (denne kategori kaldes faste omkostninger).
- Variable omkostninger pr. enhed af salgbar produktion.
Jo højere break-even point, jo lavere er projektets attraktivitetsgrad, fordi forRealisering af dens rentabilitet (rentabilitet) bør sikre det maksimale produktionsvolumen (salg). Det skal bemærkes, at analysen af virkningen af dynamikken af hver af de præsenterede indikatorer på TBU indebærer en vurdering af projektets følsomhed (med andre ord graden af risiko) for faktiske eller mulige ændringer.
Analyse af omkostningsgennemførlighed og finansiel bæredygtighed
Den vigtigste metode til at vurdere finansielle risici i finansiel risikostyring er analysen af finansiel stabilitet samt gennemførligheden af udgifter. Du skal vide, at i økonomien skal bæredygtighed forstås som et økonomisk systems evne til, uanset omstændighederne, at opretholde sin egen ydeevne, det vil sige selv efter påvirkning af ugunstige miljøfaktorer på det.
Gennem metoden til bæredygtighedsanalyse afsløres ændringen i projektets økonomiske nøgleværdier i tilfælde af negative ændringer i form af forskellige faktorer. For eksempel undersøges en indikator for mulig fortjeneste efter en ændring i priserne på materialer og råvarer, som er nødvendig for produktion af salgbare produkter. Denne metode anses for at være en god illustration af inputfaktorers indvirkning på projektets endelige resultat.
Dens største ulempe er, at ændringen i en enkelt faktor betragtes på en isoleret måde, mens i praksis alle faktorer i den økonomiske plan er korreleret til en vis grad. Derfor er brugen af denne metode som en uafhængigværktøj til at udføre risikoanalyse er meget begrænset.
I processen med at analysere metoder til kvantitativ vurdering af finansielle risici skal det bemærkes, at en kommerciel strukturs finansielle stabilitet (tilstand) betragtes som et komplekst koncept, karakteriseret ved et system af relative og absolutte indikatorer, der afspejler tilgængeligheden, brugen og placeringen af virksomhedens finansielle ressourcer og i fællesskab bestemme virksomhedens bæredygtighedsposition i økonomiske termer og dens pålidelighed som forretningspartner.
Ved vurdering af graden af økonomisk risiko i det system af indikatorer, der karakteriserer virksomhedens finansielle situation, kan der udvises særlig interesse for solvensindikatorer. Det er tilrådeligt at betragte denne kategori som en virksomheds parathed til at tilbagebetale gæld i tilfælde af krav fra alle kreditorer på samme tid, men kun for kortfristede forpligtelser (faktum er, at for langsigtede tilbagebetalingsperioder er kendt i rykke). Brugen af solvensindikatorer indebærer evnen til at vurdere virksomhedens parathed til at betale kreditorer på nuværende tidspunkt på prioriterede betalinger udelukkende med egne midler.
Det er værd at bemærke, at en af de mest tilgængelige risikovurderingsmetoder for en forretningsmand i relative termer er brugen af finansielle stabilitetsnøgler. De betragtes som de vigtigste værktøjer, der er meget brugt til at kvantificere økonomiske risici. Koefficienterne bestemmes i processen med at analysere virksomhedens økonomiske tilstand. Så,nøgleindikatoren for solvens er likviditetsgraden. Likviditet bør ses som en kommerciel enheds evne til at bruge aktiver som et direkte betalingsmiddel eller øjeblikkeligt omdanne dem til penge for at betale gældsforpligtelser rettidigt.
Sidste del
Så vi har overvejet klassificeringen og hovedtræk ved metoder til vurdering af finansielle risici. Det skal bemærkes, at for at træffe kompetente beslutninger kræves reelle kvantitative karakteristika for risiko og pålidelighed, og ikke deres efterligning. Så de skal have et klart indhold. Sådanne træk kan kun være sandsynligheder. Det er værd at understrege, at både subjektiv og objektiv sandsynlighed kan bruges til at træffe beslutninger. Sidstnævnte kan beregnes på grundlag af indikatorer for statistiske og finansielle opgørelser.
Nogle metoder er specifikke. For eksempel skal der udvises en vis forsigtighed i processen med at anvende analogimetoden. Selv i de mest kendte projektsvigt er det vanskeligt at sætte scenen for fremtidige analyser i overensstemmelse hermed og forberede et realistisk sæt scenarier for mulige fiaskoer.
Ud over kvantitative metoder er kvalitative metoder til vurdering af finansielle risici i vid udstrækning i dag. Hovedopgaven for den kvalitative tilgang er at identificere og efterfølgende identificere mulige varianter af risici ved et bestemt projekt, samt atbestemmelse og karakterisering af faktorer og kilder, der påvirker denne type risiko. Derudover indebærer en kvalitativ analyse en beskrivelse af den mulige skade, dens værdiansættelse og foranst altninger relateret til risikoreduktion eller forebyggelse (vi taler om risikoforsikring, dannelse af reserver og så videre). Den kvalitative tilgang, som ikke giver mulighed for at bestemme den kvantitative værdi af projektets risiko, anses for at være grundlaget for implementeringen af yderligere forskning gennem kvantitative metoder ved brug af matematisk statistiks og sandsynlighedsteoris matematiske apparat. Nøgleopgaven for den kvantitative tilgang er numerisk at måle virkningen af risikofaktorer på præstationsparametre. Kvalitative værdiansættelsesteknikker omfatter cost-benefit-analyse, analogiteknik og peer review-teknik.
